¿Qué es la duración de un título de renta fija?

Un indicador muy útil para evaluar el riesgo de mercado de una cartera de renta fija es la denominada duración. La duración refleja el vencimiento medio ponderado de los flujos financieros previstos por la cartera, por lo que nos muestra la sensibilidad del precio a variaciones de los tipos de interés. Mayor duración significa mayor riesgo pues, ante subidas o bajadas de tipos de interés, el valor de la renta fija variará con mayor intensidad. 

Usualmente se utiliza la fórmula de Macaulay para el cálculo de la duración. Según esta la duración se calcula sumando el resultado de multiplicar el valor actual de cada pago por el número de períodos restantes hasta su vencimiento y de dividirlo por el precio total del título.

 

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Designando por:

  • DM, la duración.
  • C, el cupón.
  • J, el período.
  • N, el número de períodos.
  • VN, el valor nominal. 
  • i, el tipo de interés.
  • P, el precio del bono.

Ejemplo: el 31 de diciembre de 2007 se adquiere un Bono del Estado (valor nominal de 1.000 euros) a tres años, con un cupón del 7% pagadero el 31 de diciembre de cada año. La duración del bono será igual a:

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